乐鱼平台·【解读】煤炭周度累跌超10%？黑色系产业链正全线崩发布时间：2024-05-19 10:38:18 | 来源：乐鱼华体会 作者：乐鱼官网app下载

　　日前，黑色系呈现出了持续回落的态势。其中，跌势最为猛烈的焦煤盘中最低跌至1515元/吨，单日最大跌幅超3%。而从日线格局来看，自周一高位的1685元/吨下挫至今，盘面累跌幅度已超10%。

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　　上图为我国商品房的销售面积数据。从图中可以看到，今年1-2月全国商品房销售面积累计同比为-20.50%。相关数据自2022年1月起至今始终处于0轴下方，且今年还出现了加速下行的态势。

　　也就是说，尽管监管部门在持续释放稳市场举措，但当下地产行业仍处于风险出清阶段，市场信心和行业预期修复尚需时日。

　　持续的销售低迷也在很大程度上遏制了新房供应及新屋开工情况。数据显示2024年2月重点30城供应同、环比“腰斩”；成交端同比降幅超7成，与2023年春节月1月相比，跌幅也达到55%，前2月累计同比“腰斩”，降幅持续走扩。

　　地产资金链紧张已是全民皆知的状况。即便天气有所转暖，但在终端需求不振的背景下，业内对钢材的采买基本仍以按需采购为主，低迷的采购量在很大程度上遏制了全产业链的活力，整个上游随之走弱也算是意料之外而情理之中。

　　值得一提的是，由于终端需求的下降，亏损严重的钢企在环保要求下额外选择了自主限产。这也使得，近段时间以来，螺纹的跌幅会小于上游原材料。

　　上图为全国247家样本钢厂的盈利统计情况。从数据来看，截至3月15日当周，全国盈利钢厂的占比为28.57。尽管数据仍处于历史低位，但较3月中旬的21.21%有着明显进步。

　　注：由于亏损严重，各地钢企对上游焦化企业发起了一轮又一轮的降价要求。但焦化企业自身亦是深陷泥塘，钢焦博弈出现白热化。日前，焦炭第七轮提降迅速落地，焦煤焦炭成为了产业链上领跌的存在。

　　在最新的研报中，国投安信期货表示，受到热卷库存压力较大和铁水不增产的拖累，焦煤期现货情绪继续疲软。需求端虽继续受到铁水、焦炭压产的不利拖累，中下游也在主动压降炼焦煤库存，但空间逐渐趋窄。供应端国内煤矿仍处严监管的低产状态，保持刚性低供应。进口蒙煤通关继续保持强劲的1000+车对05合约形成直接压制，澳煤虽持续大跌但仍倒挂。焦煤整体供应相对低需求仍处于有所过剩的格局，国内产地库存持续小幅累积，但边际趋稳。盘面较蒙煤仓单回到微幅贴水格局，暂时仍看震荡偏弱。

　　而焦炭方面，第七轮提降迅速落地，热卷累库也形成拖累，期现情绪再次走弱。需求端存在边际改善，铁水开始自低位微幅反弹，补库性需求虽仍为负但空间日益有限，钢厂即期利润尚可。供应端焦化厂按库存煤算也亏损，继续通过减产压低入炉煤成本，产端库存压力尚可，因此对提降的抵抗力渐强。整体来看焦炭仍未完全摆脱需求负反馈的拖累行情，但边际上有微弱的好转迹象，但近期受终端需求预期扰动可能二次探底，暂仍看震荡偏弱。