乐鱼平台·上海将同步推出战略新兴板和注册制 构建多层次资本市发布时间：2024-04-05 | 来源：乐鱼华体会 作者：乐鱼官网app下载

　　【导读】上海加速建设战略新兴板，媒体报道：2016年初将与注册制同步推出。6月1日17点，《央广财经评论》本期观点：构建多层次资本市场，支持战略新兴企业上市融资。

　　央广网北京6月1日消息 据经济之声《天下公司》报道，备受瞩目的上海交易所战略新兴板正在逐渐揭开神秘的面纱。据新华社消息，在昨天举办的“新常态下的金融改革与创新论坛”上，上海市金融服务办公室主任郑杨介绍，上海在积极采取措施推动科技与金融紧密结合，具体措施之一是加快在上海证券交易所设立独立的市场板块--战略新兴板，设置与主板差异化的上市财务标准。另外，今天有媒体报道，一位接近上交所的人士表示，战略新兴板将和注册制同步推出，时间大概在2016年初。

　　“战略新兴板”并非新词，但近期频频出现，已经成为上海推动科技创新的一项重大举措。此前央行在今年的金融稳定报告中明确提出促进平稳发展的举措，就包括继续壮大主板、中小板市场，积极推动证券交易所市场内部分层，在上海证券交易所推出战略新兴板。 据上海证券交易所副总经理刘世安介绍道，战略新兴板聚焦的就是新兴产业企业和创新型企业。重点服务于已跨越了创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业，尤其是这两类企业中战略意义明显的企业。这个板块的上市条件更包容，首先会淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力，还会引入以市值为核心的财务指标组合，形成多元化上市标准体系，允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。

　　关于上交所设立战略新兴版的意义，经济之声特约评论员、上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁指出，意义主要体现在支持战略新兴企业上市融资，构建多层次资本市场，真正让金融为实体经济提供服务三个方面。

　　朱宁：战略新兴板重大意义体现在三个方面。第一，从实体经济角度讲，创造新的股票上市机会，给整个战略新兴产业创造了非常好的平台和融资渠道，前段时间出现企业融资难、融资贵问题，通过战略新兴板的方式能够得以解决；第二，是我国创建多层次资本市场的需要，或进一步发展的方向，大型企业的盈利收入未必达到现在整个资本市场上市的要求，但从发展趋势讲，是政策要扶持的，这一点也是中国多层次资本市场发展过程中的重要进步；第三，反映中国资本市场和实业经济更加紧密的结合，金融怎么能更好的为实体经济服务，专门设立新的战略新兴业板来扶持产业和相应行业的发展，是金融更好的为实体经济服务的代表。

　　对于战略新兴板，市场关注的一个焦点就是它会不会和创业板形成竞争。有分析指出，创业板上市400多家企业中传媒、电子、通信、计算机、环保、医药生物等战略性新兴产业企业占74%。战略新兴板势必会与创业板有一定重叠，甚至最终会形成同质化竞争。对此，朱宁指出，二者既有相同点也有不同。

　　朱宁：战略新兴板和目前的创业板有类似的地方，也有很多不同。两者都是具有成长性，对中国经济产生重大影响或者重大帮助的产业；不同点是，整个战略新兴产业的上市标准和创业板很不一样，创业板更多强调利润增长和业务增长，战略新兴板是对某些具体行业、产业指导性的帮助和支持。同时，它们所面对和扶持的产业也有很大不同，有足够明显的细分性。有一些企业既可以在战略新兴板上市，也可以在创业板上市，存在一定的重合性竞争，战略新兴板以企业名字来定义，更多扶持战略新兴产业，这跟创业板目的、诉求有很很大区别。

　　据媒体报道，上海加速建设战略新兴板，2016年初将与注册制同步推出。战略新兴板将采用更具包容性的上市条件，包括淡化盈利要求等。

　　申银万国证券研究所市场研究部经理桂浩明认为，前两年，战略新兴板开始被提出，是为了满足中国经济结构转型发展战略基金的需要，满足运用资本市场力量推动相关产业发展的要求。地位上它低于主板，但走势要高于创业板。战略新兴产业一般不是太小的产业，因为产业太小也不能被列入到战略性框架里面，同时作为新兴产业，盈利能力等各方面存在不确定性因素，在涉及战略新兴产业板的时候，提出了多重指标，只要满足其中一组指标就能够达到上市要求，比如说贯彻市值为导向，战略新兴产业由投资者来认定，对市值有要求，市值达到多少，再加产值，或者这几年主营业务的发展达到一定的数值，淡化了对具体利润的要求。市值作为重要的指标导向，实际上也是为了吸引更多的资金向新兴产业靠拢。目前来看，还在一定的发展过程中，估计要等到注册制实施后才能陆续见分晓。

　　有媒体报道，战略新兴板将会在明年和注册制一起推出。对此，桂浩明认为，两者有很多相同的地方，同步推出符合逻辑。

　　桂浩明：战略新兴产业板实际上已经讨论了两年，之所以以前没有正式推出，主要还是受现行制度限制，包括主板、创业板、中小板等都有明细要求，就是盈利。一旦把盈利作为重要条件，就会把很多企业挡在门外。这次新兴产业板的导向不在盈利，所以有赖于法律法规的修改，证券板的修改实际上就为尚未盈利或暂时利润率水平较低的企业上市提供了空间，实际上和注册制有相同的地方，和注册制同步推出符合逻辑。此后，中国的资本市场会有更大发展，战略新兴产业板理应进入这样好环境，加速发展。

　　除了弥补国内资产市场对战略新兴产业支持的缺失，战略新兴板还肩负一项重要功能，就是承接海外中国股票回国上市。据相关媒体报道，一大批在美上市的中概股公司正在拆除VIE结构，为回归中国资本市场积极准备。

　　桂浩明认为，战略新兴板的市值并不是为了解决海外上市的问题。但从现在来看，国内市场的估值更高，所以有些企业会考虑从美国退市。但这些企业一定是战略新兴板定义中的企业，或是战略新兴板特别重视的企业，只要符合基本条件，挂牌到战略新兴板是可以的。不过据了解，更多企业在美国上市再退回，更愿意重新走借壳上市的路线。换句话说，通过境内企业的收购、兼并来实现上市，所以不仅战略新兴产业，包括中小板、创业板、主板都会成为它们拦截的对象。从这个层面说，海外中概股回归和战略新兴产业板可能会找到某些交集，但不是唯一的或最主要的方面。